5月中国经济数据解读②｜宏观调控标本兼治 攻坚高质量发展

图片来源(láiyuán)/摄图网授权 ■中国经济时报(zhōngguójīngjìshíbào)记者 刘慧 国家统计局6月16日发布数据显示，5月份，全国(quánguó)居民消费价格(CPI)同比下降(xiàjiàng)0.1%，全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降3.3%。经济数据反映出当前我国经济仍面临挑战(tiǎozhàn)。 接受中国经济时报记者采访的专家表示，2025年下半年需强化“财政引领(yǐnlǐng)、货币协同、产业聚焦、改革突破”的政策组合，在力度、节奏和结构上(shàng)精准把控。宏观调控向“标本兼治、均衡(jūnhéng)持续”的新范式转型，调控的大方向聚焦于(yú)高质量发展和转型升级。　 全球经济增长动能减弱(jiǎnruò) 国家信息中心经济预测部发展战略和规划研究室副主任邹士年(nián)对中国经济时报记者表示，最新数据显示，我国经济在(zài)复杂环境中展现出显著韧性，但多重(duōzhòng)压力依然构成严峻挑战，主要体现在以下方面。 首先，外部环境恶化。全球经济增长动能减弱，主要经济体需求疲软对我国(wǒguó)出口形成持续(chíxù)压制，我国对传统发达经济体出口仍显疲软。中美(zhōngměi)两国尽管达成阶段性关税“休战”，但制造业PMI新出口订单指数(zhǐshù)仍处于收缩区间，显示外贸企业信心尚未完全恢复。其次，价格下行(xiàxíng)压力大。CPI连续4个月(yuè)负增长，PPI连续第32个月负增长。5月制造业PMI中的出厂价格指数出现8个月来最大降幅，反映需求疲弱背景下企业定价能力下降(xiàjiàng)。最后，楼市尚未企稳(qǐwěn)。1—5月房地产开发投资同比下降10.7%，房地产投资成为固定资产(gùdìngzīchǎn)投资最大拖累项。5月70个大中城市二手房销量总体呈现下降趋势，销售价格环比都(dōu)在下降。 中国人民大学重阳金融研究院院委、宏观研究部主任蔡彤娟对中国经济时报记者表示，1—5月(yuè)经济数据显示，内需不足与外部承压(chéngyā)是两大核心矛盾。国际上，全球经济复苏乏力，外部需求(xūqiú)不稳定(wěndìng)，对我国出口造成一定压力。国内(guónèi)方面，经济长期积累的矛盾仍在显现，需求扩大内生动能尚需增强，1—5月消费增速5%(汽车、家电(jiādiàn)疲软(píruǎn))，民间投资同比持平，经济回升向好的基础还需巩固。房地产市场(shìchǎng)仍处于(chǔyú)调整期，房地产开发投资下降10.7%。制造业PMI连续两个月低于荣枯线(5月49.5%)。工业生产者出厂价格同比下降3.3%，显示出一定的通缩(tōngsuō)压力。出口增速回落至3.9%，结构性压力突出，私营企业利润下降1.5%，中小企业经营困难。　 下半年需强化财政政策(cáizhèngzhèngcè) 和(hé)货币政策等“组合拳” 针对(zhēnduì)全球经济增长动能减弱、国内内需不足等挑战，下半年政策(zhèngcè)“组合拳”怎么打? 邹士年表示，下半年需(xū)强化“财政引领、货币协同、产业聚焦、改革突破(tūpò)”的政策组合，在力度、节奏和结构上精准把控。财政政策(cáizhèngzhèngcè)要更加积极有为。优化支出结构与节奏，加快三、四季度专项债拨付进度，确保实物工作量形成。财政资金要优先(yōuxiān)保障民生领域，并通过设备更新贷款贴息、消费补贴等杠杆撬动社会(shèhuì)资本。做好化债与增长的动态平衡，利用(lìyòng)6万亿元债务置换计划降低地方付息压力，置换出的资金定向用于保障房、城中村改造(gǎizào)等民生工程，避免“一刀切”限制必要投资(tóuzī)。 “货币政策要适度宽松，协同财政发力。”邹士年表示，通过(tōngguò)降准(jiàngzhǔn)降息提供流动性，在政府债发行高峰实施适度的降准、降息，降低(jiàngdī)实体经济融资成本。维持合理的M2增速，确保(quèbǎo)社融增速与名义GDP匹配。结构性工具要精准(jīngzhǔn)滴灌，对科技创新、绿色(lǜsè)转型、中小微企业提供定向再贷款。强化对人工智能、工业机器人等新质生产力领域的信贷投放。 “产业政策与消费政策要新旧动能(dòngnéng)协同发力。”邹士年表示，同时扩围“两新”政策，继续(jìxù)扩大消费品补贴范围，提高(tígāo)补贴力度和便利性。强化创新驱动(qūdòng)，加大“揭榜挂帅”政策实施力度，在生物制造、量子产业、具身智能等未来产业突破技术瓶颈。房地产政策要从供需两端综合施策。需求侧(cè)全面松绑，落实好“四个取消、四个降低(jiàngdī)、两个增加”;供给侧改革攻坚，利用房价(fángjià)低位窗口期，由政府收储商品房转化为保障房。扎实有序推动房地产行业转型，加快(jiākuài)构建房地产发展新模式。 蔡彤娟表示，下半年需要继续实施积极有为的宏观政策，加大逆周期调节力度(lìdù)。政策力度上，广义赤字率可能维持在较高水平，未来连续(liánxù)几年(jǐnián)都会有至少上万亿元的超长期特别国债，广义赤字率或位于(wèiyú)7%甚至8%以上。政策节奏上，需根据经济形势动态调整，既要保持政策的连续性和稳定性，又(yòu)要适时适度预调微调。 在蔡彤娟看来，政策(zhèngcè)“组合拳”应包括几个方面。财政政策要(yào)更加(gèngjiā)积极有效，加大对基础设施建设、科技创新、民生保障等领域的投入，通过减税降费等措施减轻企业负担。货币政策要适度宽松，维持(wéichí)流动性合理充裕，降低企业融资成本，支持实体经济发展。产业政策要聚焦转型升级，推动制造业高端化(gāoduānhuà)、智能化(zhìnénghuà)、绿色化发展，培育壮大新兴产业。消费政策要持续发力，通过以旧换新等方式刺激(cìjī)消费，扩大内需市场。 宏观调控向“标本兼治(biāoběnjiānzhì)、 均衡持续”的新范式转型(zhuǎnxíng) 面对中长期结构性挑战(tiǎozhàn)，如何把握宏观调控的大方向?邹士年表示，宏观调控需超越传统逆周期(zhōuqī)思维，向“标本兼治、均衡持续”的新范式转型(zhuǎnxíng)。 首先，逆周期与(yǔ)跨周期调节并重(bìngzhòng)。短期“对冲”与长期“转型”结合，在实施扩张性政策的同时，确保资金投向符合现代化产业体系建设方向。稳定政策预期，明确财政货币宽松周期，避免政策“急转弯(jízhuǎnwān)”，通过预期管理增强市场(shìchǎng)信心。 其次，精准(jīngzhǔn)施策破解深层矛盾。聚焦(jùjiāo)房地产根本性改革(gǎigé)，除短期救助政策外，需推动土地财政转型、房地产税(shuì)试点、REITs市场建设等长效机制。差异化管理地方债务，允许经济增长潜力大的地区适度增加杠杆。对债务高风险地区，通过资产证券化、特许(tèxǔ)经营转让等方式盘活存量资产。 再次，通过结构性改革激活(jīhuó)新(xīn)动能。加强财税体制改革，全面推进(tuījìn)零基预算改革，打破支出固化格局。探索税制绿色化转型。加快统一大市场(shìchǎng)建设，整顿地方保护、低价恶性竞争等市场秩序乱象，遏制平台经济无序价格战，为优质企业创造良性竞争环境。 最后，实现开放(kāifàng)与安全的动态平衡。加大制度型开放升级，主动扩大(kuòdà)自贸试验区压力测试，深化CPTPP/DEPA规则对接。产业要(yào)“强基韧链”，针对“卡脖子”环节设立专项攻关基金，利用“一带一路”市场多元化机遇，优化(yōuhuà)全球产业链布局。 蔡彤娟表示，未来宏观调控的(de)大方向应聚焦于高质量发展和(hé)转型升级。一方面，要(yào)坚持以人民为中心的发展思想，着力保障(bǎozhàng)和改善民生，增强消费对经济发展的基础性作用。另一方面，加快构建新(xīn)发展格局，推动经济结构调整和转型升级，提高经济发展的质量和效益。宏观政策应更加注重精准发力，既要关注短期经济波动，又要着眼于中长期发展目标(mùbiāo)，实现稳增长与促转型的动态平衡。同时，要统筹国内经济工作和国际经贸斗争，坚定不移办好自己的事，提升我国经济的韧性(rènxìng)和竞争力(jìngzhēnglì)。 总 监 制丨(gǔn)王列军 车海刚 监(jiān) 制丨陈 波 王 彧 杨玉洋 主 编丨毛晶慧 编 辑丨邹 朵(duǒ)